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贾跃亭乐视危机始末分析:造成危机的原因是什么?(6)

发布日期:2019-08-25 20:33   来源:未知   阅读:

  三年前,贾跃亭曾有过一次拯救乐视的经历,那时,all in 是他唯一能做出的选择。

  身陷政治传闻长期滞留美国、股价大幅下滑、股权质押危机爆发、品牌摇摇欲坠,若乐视崩盘,2014年的贾跃亭将一无所有。

  从当年十月贾跃亭接受腾讯科技专访否认自己是红顶商人、然后转道香港回国,到乐视手机、汽车、体育等乐视生态业务的迅速推进,贾跃亭在2015年神奇的上演了大逆转。

  经历过如此大挫折还能再次崛起,令很多外界人士对贾跃亭的评价大为改观。贾跃亭也开始出现在国内一些高端行业会议的演讲台,风头一时无俩。

  作为从山西小县城走出的草根出身的创业家,贾跃亭一路走来最不缺乏的就是争议。前瞻、精明、果断,游走在政商关系敏感地带,贾跃亭的成长和命运,是小人物逆袭的传奇故事,也浓缩着中国近二十年时代变化的鲜明色彩,经济转型、下海创业、产业变革、政商关系、资本腾挪术,都可以在贾跃亭的发迹史中找到参照。

  如果说2014年第一次遭遇重大挫折之前,贾跃亭敏锐抓住了时代跳动的脉搏,扮演着一个不甘平庸的精明商人的角色;那么在经历挫折和人生最低谷之后,理想主义和使命感真正开始在其心中萌芽,特立独行、挑战世俗、命运的抗争,在此后乐视的扩张历程以及贾跃亭的很多公开言论中都有所流露。

  “怎么大风越狠、我心越荡”,2015年公司年会上贾跃亭演唱的《野子》这首歌,是他过去一年最想传达外界的宣言。

  就在2014年陷入低谷的时间里,乐视反而招揽进了很多手机、汽车、www.582233.com,体育行业人才,除了乐视生态的想像空间、利益层面的许诺,贾跃亭展现出的理想特质,也是打动这些外部高管人才加盟的重要原因。

  乐视生态战略的清晰、理想主义的萌发、公司状况的全面好转,结果如外界所见,贾跃亭一手主导了2014-2016年上半年期间乐视近乎赌博式的扩张。

  从去年6月,到去年11月危机公开,约略五个月的延迟,则是乐视生态帝国最后的疯狂。

  乐视体育是乐视系公司靠资本驱动的巅峰之作。与乐视体育有过版权谈判的公司高管戴宗(化名)说,乐视体育对版权的渴望曾让他大跌眼镜,“他们敲定的很快,哪怕很大的案子,于总也能当场拍板,不用汇报,马上签约”。“于总”正是负责版权采购的副总裁于航。

  事实上,为了让融资文件上版权储备一栏的数字变得好看,乐视体育的版权签约速度极其惊人,决策人只有于航和雷振剑两个人,“什么决策委员会,在这边就从来没有过,雷子(雷振剑)根本不看文件,到后来,就于航一个人定”,乐视体育前高管汪鑫说,和MLB的签约就是于航的朋友来谈,6000万说花就花出去了,其中有多少猫腻谁也不知道。

  这一度让众多高管十分不满,前央视知名主持人、乐视体育联席总裁刘建宏就是其中一个。

  负责内容运营的刘建宏团队曾与某高尔夫赛事版权方接触,对方开价10万美元,但考虑到高尔夫过于小众,刘建宏直接拒绝了。但让他没想到的是,不久后,他发现于航带领的版权部门居然已经买了下来,价格是最初的6倍。

  这一切全程没有知会内容部门。当刘建宏发现时,赛事已经结束;此后,版权方又以赛事未按合约播出为由,将乐视体育告上法庭,乐视体育只能赔钱了事。

  “内部很多人都知道,刘建宏和于航因为这事闹的很僵”,袁丹告诉腾讯科技。出了这么大纰漏,公司也赔了一大笔钱,处分结果居然只是雷振剑和刘建宏各罚5000元,于航罚2000元,这一度让袁丹很不解。

  但后来,袁丹发现,确实没什么大不了的,因为整个公司从上至下都陷入了对资本的疯狂崇拜之中,几百万确实不叫事。

  “央视的朋友跟我说过好几次,这么多年他都没见过这么花钱的人,正常的公司也没见过这么花钱,但我们已经刹不住车了”,汪鑫无奈表示。

  没有节制,没有制度,没有投决,远不止是乐视体育,这更是危机爆发前,整个乐视帝国的资本幻梦下,共同的痼疾。

  与乐视网存在颇多关联交易的乐帕(LePar),其财务问题是乐视内部几乎公开的秘密。作为乐视线下加盟店的实际运营方,乐帕承载了乐视电视、乐视手机线年初时,LePar店尚只有3000家上下,但按照乐视的规划,最终要达到上万家的规模。“因为战略意义重要,张总(张志伟,乐帕负责人)申请的各种开店费用,以及给加盟商提供的补贴,都可以轻易过审”,一位乐视内部人士向腾讯科技表示。

  这一系列财务问题,随着后来孙宏斌进入乐视后被严加整顿;在今年4月,张志伟最终离开了公司。

  高调扩张的手机更是无法幸免。“每台在印度卖的千元机都补贴,就是为了要数字,第一年赔得很厉害,但成绩不错”,熟悉乐视手机销售体系的一位人士向腾讯科技表示,“这相当于是送手机,送谁不会啊,但要亏出多少钱?”

  经手这笔扩张案的是时任乐视控股亚太区总裁的莫翠天。除了印度市场的高补贴导致的亏损,香港市场也在其手中或亏了接近10亿。最终,乐视危机爆发后,莫翠天立刻被高峻接替,成了乐视体系最早被撤职的高管之一。

  这是全生态的困境。前乐视财务人士华欣说,这一怪现状,令她和她的财务同事都很痛苦,“所有审批都是刷脸,就算过不了,求求情也就过了”,畸形的制度甚至让华欣开始怀疑人生;虽然在乐视体系平步青云,但最终,她还是选择了离职,“我不相信这个气球能一直吹下去”。

  在贾跃亭“三步走”战略的推进下,乐视内部早已变成了完完全全的资本驱动。浮躁,冒进,以及浮躁冒进引发的一系列财务亏空,成了乐视危机埋藏数年的一个重磅炸弹。

  正如人们半年多来所看到的一样,乐视生态业务逐渐走向瓦解,资金危机依然严重,讨债事件层出不穷,直到如今,风向仍未扭转。

  过去三年,贾跃亭早已将规模庞大的内外部利益方都圈入进这场“大生态”的幻梦之中。即便贾跃亭自己,也无法准确预估刹车所带来的影响,以至于这场撤退究竟留下了多大的窟窿,至今依旧是一个谜。

  对于乐视此前在资本市场的忠实支持者而言,当前最主要的挑战就是一起帮助其贾跃亭将窟窿填上。

  “乐视的势头扭不过来,声誉继续差下去,没人能当受益者,我们都是一根绳上的蚂蚱”,一家参与乐视融资的机构负责人说。

  在“乐视拯救者”的队伍中,后入局的融创中国董事会主席孙宏斌动作最大也最多。从今年1月,融创已经累计向乐视网注资120多亿元,以求扭转颓势。

  根据腾讯财经的报道,在7月17日的乐视网临时股东大会上,孙宏斌再次强调了对乐视的看好,“我一直看好乐视网上市公司这块业务,乐视影业、乐视致新、A股上市的乐视网,肯定是没问题,但确确实实有很多困难”。

  尤其在贾跃亭辞任上市公司乐视网一切职务的现在,重振乐视上市部分的重担已经完全落在了他身上。孙宏斌此前已正式出任乐视网董事长。

  一位接近韬蕴资本的人士向腾讯科技独家透露,作为贾跃亭当年忠实的拥趸,韬蕴资本花在乐视身上的总资金可能高达20亿元,涉及对象包括乐视影业、乐视手机、乐视体育、乐视汽车等众多业务。

  事实上,在2014年年底的那次乐视网45亿元定增中,韬蕴子公司蓝巨资本曾以15亿元出资试图参与其中,但最终定增案被否,无奈只能继续转投乐视非上市体系。

  去年11月危机爆发后,韬蕴资本也迅速开启自救。之后,贾跃亭给出了拿公司股权资产抵债的方案,韬蕴资本接受了。

  韬蕴资本一位高层向腾讯科技透露,事实上,最开始韬蕴看上的资产是酷派,“价值被严重低估,因为作为昔日的“中华酷联”一员的酷派,有手机技术、渠道的积累,还有深圳、东莞的厂房和土地”,但酷派身上大量的关联交易最终让韬蕴望而却步,“我们理不清,还是不敢接”。

  最终,韬蕴将目标锁定在了易到身上:大平台及平台用户,大量网约车牌照,保证了易到仍是一块很有价值的资产。当乐视有意从易到退出时,韬蕴资本CEO温晓东一天就接到了20多个电话。

  还有一个不容忽视的关键点是,易到司机的欠款,已经涉及到社会问题,如若触动更多部门的神经,后果不堪设想。

  “我们认为乐视的问题是阶段性的,不存在本质问题,但如果社会问题继续发酵,将是彻底击垮乐视的重击”,上述韬蕴资本高层人士强调。

  韬蕴的救盘还在继续。腾讯科技从接近交易的人士处独家获悉,接盘易到后,韬蕴又拿下了乐视音乐作为抵债,对价折合数亿元人民币;与此同时,韬蕴还在就乐视金融等更多乐视非上市体系股权资产的转让与乐视方接触。

  与韬蕴立场相似的,还有被外界认为早已“出局”的鑫根投资管理有限公司创始合伙人曾强。虽然年初鑫根已经从上市公司乐视网中部分退出,但粗略估计,鑫根至少还有十几亿元资金在非上市体系之中。

  而今,随着非上市体系问题逐渐显露,曾强也早已开始为乐视奔走。知情人士告诉腾讯科技,鑫根基金及其与乐视旗下公司成立的深圳市乐视鑫根并购基金投资管理企业(有限合伙)等合资公司,目前仍在正常运作。其中,鑫根对乐视手机的下一步动作,或将极大影响乐视控股的命运。

  “我们仍在参与深度重组,”曾强近日向腾讯科技独家回应称。这位曾被贾跃亭挤出“朋友圈”的前亲密战友,已在危难之时归来。

  除此之外,另一家机构中泽文化,已经在今年5月的B+轮融资中主导了对乐视体育的接盘,并与关系密切的宁波中意产业园一到,为乐视体育在宁波寻得了新的地皮。

  接近中泽的人士向腾讯科技透露,在中泽主导下,乐视体育业务已经进入调整期。与此同时,雷振剑也正与贾跃亭谈判,希望将贾跃亭手上通过个人持股公司百乐文化传媒持有的股份,或以70亿元估值的对价释放出来;并准备释放乐视体育高管持股平台鹏翼资管中心中众多高管的股权,这部分股权约10%。

  “雷振剑希望和贾跃亭尽可能切断关联,以站队中泽;至于中泽,依旧在想一切办法将乐体之前的窟窿填上”,该人士向腾讯科技强调。

  由此可见,无论是为了自身利益,还是为了对自身判断的坚持,韬蕴、鑫根、中泽及诸多机构,并未丧失对乐视系公司的信心,仍在尽一切可能为乐视系公司奔走。

  这并非某一方的执念。私募基金人士向东更是反复向腾讯科技强调,乐视不是庞氏骗局,“虽然贾跃亭有问题,乐视内部问题更大,但乐视电视、乐视手机、乐视体育、易到等一系列业务曾取得的成绩都是实打实的,即便制造这些成绩的过程有点歪门邪道,但我们只看结果”。

  在他看来,乐视的发展过程中确实存在某些“骗局”,但乐视能拿出的实绩,将其与真正意义的“庞氏骗局”化作等号,完全不准确。

  不是庞氏骗局,决定了乐视仍有被拯救的必要,以及,只要能挺过来,乐视的众多公司,依旧拥有未来。这是“孙宏斌们”必须共同笃信的将来。

  拥有未来的公司,有可能不再包括乐视手机。比起其它出路日益明朗的板块,严重的欠款现状,使得其成为当前乐视非上市体系最具变数的一块。

  在腾讯科技所知的50亿欠款中,乐视偿还尚且不足一半。据不完全统计,乐视手机波及的供应商及代理商约有数十家。乐视此前已分批约谈供应商及代理商,并提出债转贷、债转股、分期付以及打包证券化共四套解决方案。但由于涉及金额较大,且供应商较为分散、实际执行效果并不理想。

  “分期付基本没有按期还,债转股看似不错,但只针对欠款过亿元的供应商。”向乐视追债的一供应商人士向腾讯科技透露。

  然而即便是债转股,施行也不顺利。供应商中,欠款最多的是ODM的仁宝,金额高达逾17亿元。在今年3月,仁宝宣布入股乐视致新,对价约7亿元人民币,持股2.15%。

  但腾讯科技却获知,仁宝的债转股前提必须是,乐视按期还款并累计完成总欠款的50%(约9亿元),但乐视第一期就逾期未还,导致债转股从法律上而言并未真正生效。

  除了仁宝、信利等大额欠款供应商之外,较大的还有电子元器件分销商大联大的3-4亿元左右,及与大联大并称亚洲IC通路两大龙头之一的文晔,欠款约为1.3亿元;此外还有上海虹日,主供东芝存储,约400万美元。

  据了解,大联大、文晔等公司希望能获得像仁宝那样的乐视致新股份,未能如愿。乐视方面想以其它公司股份抵债,未获得同意。

  不过,乐视在今年第一季度归还了大联大约3100万元欠款,同样对文晔支付了小额货款。日前,大联大、文晔都表示,由于乐视归还了部分欠款,公司业绩不再受到乐视危机影响。

  “一部分偿还的,加上还有数十家亿元级别以下的供应商欠款,乐视手机目前还有超过30亿元的欠款未还清。”上述知情人士透露。

  从这些事实来看,虽然解决手机欠款困难重重,但乐视似乎并未放弃拯救的希望。

  “其实最开始乐视手机是准备卖的,报价50亿,无人问津”,一位知情人士向腾讯科技表示,如果乐视无法将巨额债务抹平,就算卖,这块重资产业务也很难处理出去。

  为此,乐视非上市体系核心公司乐视控股极有可能将集中所有精力,接管手机并处理其问题。

  腾讯科技从乐视控股多位内部人士处了解到,此前乐视手机财务负责人魏亚军升至乐视控股担任CFO后,两边财务体系已经趋于融合;乐视控股也将成立公关小组,专门应对手机问题。

  “老贾想保住手机”,一位接近贾跃亭的人士向腾讯科技表示。手机背后巨大的现金流,以及对乐视视频会员的贡献,一直被贾跃亭看重,但现在的巨额欠债和品牌危机,想解决掉并不容易。

  不过,贾跃亭口中所言想保住乐视手机的真实性,以及是否会贯彻到底,当前依旧需要打上一个大问号。

  在今年上半年阿不力克木阿不力米提(简称“阿木”)从前乐视移动总裁冯幸手中接手乐视手机后,为了改善手机业务当下的经营状况,首次采取了体外循环的做法。

  “他把手机业务外包给第三方进行采购,因为乐视本身的信誉已无法向供应商下单,当时选择了海派。乐视还与海派、渠道商建立了三方共管账户,这样做目的可以让乐视手机正常销售,再用渠道回款继续下单,形成资金良性循环。”乐视内部人士对腾讯科技表示。

  但贾跃亭接下来的行为却又一次令人费解。“在操作了一两次后,乐视并没有将回款用在下一批产品订单上,而是被贾跃亭用在了所谓更需要钱的地方,海派觉得风险很大,就暂停了合作。”海派内部人士表示。目前,海派仍存有乐视手机Pro 3约10万部库存,准备低价出售。

  华欣也向腾讯科技确认,已经不止一个财务同事因为被强迫转账汇款,最终提出辞职。

  这意味着,乐视手机哪怕在最困难的时候,可能依旧在用其“现金流”为贾跃亭反向输血,至于资金的去向,外界不得而知。

  此前,贾跃亭在海外的房产投资已经引发了一些争议。一位熟悉乐视汽车项目的人士表示,“如果说工厂拿地还理所应当,但一些所谓的办公拿地、甚至招待高管的拿地就有些牵强了”。在他看来,“不是说拿这些地不重要,但租用办公室、住酒店就可以暂时解决的事,优先级肯定是需要下调的”。

  近一年,相关部门收紧了外汇管制,一定程度上遏制了贾跃亭的海外投资步伐。在去年7月,乐视非上市体系公司LeEco曾宣布20亿美元收购美国电视品牌Vizio,但约定的半年期限过去,这项交易最终破产,有外媒直指,交易破产的重要原因,可能正是外汇管制。

  不过,乐视并未停止向海外投资的步伐。乐视体育前汪鑫还向腾讯科技透露,此前乐视体育通过深圳市平银能矿投资管理有限公司向平安银行北京分行贷出的约合10亿多元人民币的海外款项,最终也没有用美元还上。

  “当时的名目应该是发展乐视体育北美市场,操作上采取了内保外贷”,由于没有风险敞口,最终平安收回了境内的担保,境外资金权且算作用境内担保资产置换了。

  值得注意的是,资金出海之后,与乐视网、乐视控股的关联便区隔开来事实上,贾跃亭在国内的投资,也做了巧妙的、但却被外界忽视的区隔。

  贾跃亭在国内的资本运作一般有两个主体操作公司,一个是最为人所知的乐视控股,另一家公司是百乐文化传媒。诸多从业人士常将二者共同视为贾跃亭操作非上市体系的主体,但二者所体现的利益截然不同。

  其中,贾跃亭虽然持有乐视控股90%以上股份,但乐视控股的投融资贯穿乐视上市体系、非上市体系,其中牵涉的持股质押、担保贷款极为复杂。

  百乐文化传媒却单纯得多。该公司仅有两名股东,贾跃亭持股99%,贾跃亭的姐姐贾跃芳持股1%。无疑,这是贾家的独资公司。

  根据工商信息,百乐文化传媒正是通过子公司北京致乐,持有汽车项目国内公司主体乐视汽车(北京)有限公司。而贾跃亭在乐视体育的权益也是由这家公司持有。

  可以说,这家完全代表贾跃亭个人利益的公司所掌握的正向权益,几乎已与负债累累、麻烦缠身的乐视控股相隔离。

  正如贾跃亭此前所言,乐视分为三部分,乐视网、乐视非上市体系、乐视汽车。当前的情况是,前两块正被逐渐处理,惟有第三块,贾跃亭依旧完全掌控;而不同部分业务之间的隔离,也绝非只存在乐视网与乐视控股为中心的非上市体系中,第三块也已做出了区隔。

  “控股和手机,是现在前途最不明朗的两块,现在有可能还抱团取暖了,哪怕哪天同时破产,也不让人惊讶”,一位乐视前员工向腾讯科技感叹。而作为有限责任公司,即便公司破产,贾跃亭所承担的责任也颇为有限这已经让越来越多依旧坚守乐视控股的员工开始担忧。

  毕竟,即便乐视控股系公司出现最糟的情况,贾跃亭似乎也不再有太大损失。在将重心转移至汽车项目的那天起,这个结局就已经注定。

  乐视早已与贾跃亭血脉相连,这点无人质疑,但是,如果孤注一掷拯救乐视生态,一旦失败贾跃亭可能变得一无所有,而把所有资金和资源押注在乐视汽车,显然是更为理智的选择。

  理想、金钱、荣耀、勇气,与人性的自私、命运的无常交织,逼迫贾跃亭做出人生最艰难的一次抉择。在做出选择之前,贾跃亭可能正在观望孙宏斌拯救乐视网的进展,一旦未来乐视影业成功注入,股价回暖,贾跃亭又将看到翻盘的机会和曙光。

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